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河边何以是美元？

已有 3915 次阅读2016-1-21 22:54 |系统分类:转帖-知识

河边 何以是美元？    时间: 21 1 2016 01:30

作者：河边 在 驴鸣镇 发贴, 来自 http://www.hjclub.info

何以是美元？ 

相对于一国之内的市场交换，跨国境的市场交换----即所谓的国际贸易----就复杂了很多，首先就会遇到作为贸易工具的国际货币问题。国际货币问题在古代的国际贸易中远比现代的国际贸易容易解决，因为古代的国际贸易普遍使用贵金属作为国际通用货币进行结算。既然如此，为什么现在不回过头去用黄金作为国际贸易货币？难道不正好说明使用美元是美帝霸权的结果？说清这个问题颇费口舌，咱们得再回头从货币说起。 

一、美元与黄金 

货币是信用物，交易双方相信所用的某种货币可以实现等价交换、货币可以将来换成自己所需的财物时，交易双方就会使用该货币。货币因此具有“货币特征”：取信于交易人，这就要求货币具有稳定性，既不容易发生质量的变化也不容易发生数量的变化。例如政府发行的货币，尽管有政府的权威作为信用担保，但是如果该货币容易伪造的话，这种货币就不可靠。 

那么，为什么黄金会在历史上长时间做为贸易货币使用？看来答案很简单：黄金数量有限，不容易发生数量上的大变化；黄金稳定，不易发生质损；黄金不为一国所发行，没人可以操控。这些描述都对，因为这些特点恰好符合古代贸易的特点。又正因为古代贸易的特点与现代贸易的特点不同，所以黄金没法在今天作为国际货币使用。所以，问题就成为：古代贸易和现代贸易究竟不同在哪里？因为贸易的对象是产品，所以古代贸易与现代贸易的最大差别就是古代生产与现代生产的差别：效益加规模上的天壤之别。 

一直到16世纪，地球上都是95%～99%以上的人口从事食物的生产，加上战争和自然损耗，财富积累很慢，贸易的规模其实很小，需要的贸易结算货币几千年内相对稳定，古代贸易规模的变化与黄金的增长相适应，这才是黄金始终适用的根本原因。工业化开启后，事情开始变化，不过还只是欧洲，加上白银的使用以及南美开发的大量白银，用黄金白银作为货币可以满足货币的稳定性要求。一旦世界很多地方都进入工业革命后，问题就变了。真正的变化发生在1945年-1970年之间，世界上主要工业国家发生了战后长达25年的快速增长，贸易的现代特征---规模大、增长快----表现无遗，导致1944年在美国布列敦森林（Bretton Woods，NH）建立在金本位上的国际货币体系的垮台。美国的黄金储备从占世界总量的75%降到20%左右，美国被迫于1971年单方面宣布不再按布列敦森林体系所设计的美元与黄金的固定比价（35美元比1盎司黄金）来维持金价。 

这后面的道理其实并不复杂：当美元成为美国以固定黄金价格担保的储备货币后，随着各主要工业国的经济恢复，生产规模的扩大，国际贸易的规模也随之扩大，需要的美元日益增加，美国必须向世界各国提供美元，以维持对于美元的需要。不久，各国就发现国际市场流通的美元增加了很多，各国自然担心自己手上的美元太多，于是贸易盈余国家纷纷将手上美元从美国兑换成黄金。而美国的黄金储备并不能随着世界的经济增长而增加，于是美国黄金储备日渐减少（见下图，根据美国财政部），25年后几乎到了比二战前还低的水平，美国只好取消美元与黄金的固定比价。金价从此按市场需求浮动，今天的金价已近上升到约1000美元比1盎司。很多人据此认为美元早就是“废纸”，其实并不如此简单。今天的金价主要取决于世界的黄金总量与黄金的需求量之比，计算这个比值就要知道需求方所拥有的可兑换成美元的财富，不是一句话就可以定论的事。黄金尽管仍然被绝大部分国家接受为替代的“储备货币”，但其稳定性事实上远不如美元，因为它不是可以随意增加或减少来应对市场需求的纸币，而是贵金属。 

二、美国的得与失 

美元作为储备货币，美国究竟从中得到什么好处？谈这个问题得从“储备货币”开头。“储备货币”基本等同于国人常说的“外汇”，因为国人手上的外国钱基本都是可以自由兑换为美元的外钞，而美元正是作为储备货币的外钞。不过储备货币其实是为了外贸所用的货币，广义的外贸包括商品贸易与旅游，不直接进行这样的活动就用不到储备货币。当年我们出国前在中国参加GRE的考试要付美元，因为那时中国手上的储备货币太少，实行严格的管制，不允许人民币兑换成美元，外国考试机构就把难题推到了想出国的咱这伙头上了，我为了筹集考TOFEL与GRE需要的储备货币把头发愁白了不少。 

储备货币就是两国结算用的相同的货币，要不然两国的货物定价不同，一方付给另一方的钱也没法在另一方国内使用。各国通过储备一批这样的货币解决了这两个问题，当年美国提供的美元信用就是通过将美元与黄金的兑换用固定价格确定下来，一干就是25年。 

这25年里，别的国家要得到美元的话，有下面几条路： 
1、与美国贸易； 
2、用黄金买美元； 
3、与第三国贸易，要第三国用美元支付； 
4、向国际银行借贷，通过贸易获得美元后归还。 
这就是说，世界上流通的美元并不都是美国的进口造成的，南非与埃及贸易也要美元，如果埃及挣了美元都存起来不花，埃及手上的美元就会越来越多。 

而美国要想保持自己的黄金储备不变，也有下面几条路： 
1、不断生产黄金； 
2、不断增加出口换回美元。 

美国的黄金储备25年里下降如此之多（而美国的债务是70年代以后才大量增加的），如果再比较美国在1945年～1970年间的产出（这方面的数据网上一查就有），我们就知道，这段时间欧洲、日本等国的总体增长速度高于美国，通过贸易积累的多出储备需要的美元必然返回美国，美国的黄金自然要流出。 

那么，美国到底得到了那些好处？至少有下面两项： 
1、美国企业对外贸易可以直接用美元，节省了本国货币与储备货币的兑换费用，这一笔以今天规模的美国外贸来计算，一年可达1000亿。 
2、外国要用美元做为储备货币就要将一部分财富换成美元，这就等于将自己的财富储放在美国，给美国企业提供了更多的资金来源。 

上面两项，第一项我认为比较重要，第二项在资金很便宜的今天可能副作用更多。那么，美国有没有损失？至少有下面两项： 
1、美国需要花费财力来监控发出去的美元流回美国，保证美国国内市场上的美元流通量不会因此上升，造成通过膨胀； 
2、美元作为储备货币的发行部分在账面上就是美元的流出，当外国居民大量将资本投入美国市场时（例如外国居民把资金----例如英镑、马克、日元----换成美元投入美国资本市场时），美国就出现“贸易赤字”，这和储备货币是非本国货币的国家例如中国正好相反；不仅如此，这个“贸易赤字”还增加美国的劳力成本的价格，使美国外销产品价格上涨，竞争力下降。 

上面两项，重要的是第二项。它的主要影响我以为在于随着世界经济的总体增长，美国经济的相对强大使得美元的流出不断增加（因为大量外资将美国资本市场看作安全保值之地），美国的贸易赤字下面掩藏的是过多的资本，这些资本大多流入美国企业，使得美国的劳力成本居高不下，更加推动企业出走。结果研发企业虽然很多（部分得益于进入美国的投资资本的推动），但形成产品后就很难留住制造业。有研究认为这种情况自上世纪90年代以来随着外资的流入增加就在不断加重，所以也有很多人认为美国早应放弃对于美元作为储备货币的支持，应当想法与其他国家一起开辟新的国际储备货币。但也有人认为美元的国际地位代表了美国国力，绝不应当放弃。我觉得，即便美国有意放弃支持美元，问题也不是一朝一夕间可以解决的，其他国家不会轻易同意不说，只看欧元的使用就知道国际协议下的国际货币的控制多么不容易。 

至于美债的发行，我以为那是将流通美元的回收，而不是发行更多的美元。流通美元的增加主要表现在美国增加“润滑剂”时，但是这一部分最为复杂，受连接在一起的国际市场的影响。重要的一点是，美联储作为美国的央行是一个与中国的央行很不相同的机构，它是得到法律保障的相对独立的金融机构，它的发钞行为虽然是在“美国”的名义下，但是拥有很大的独立于行政当局的发钞权，不是总统可以干涉的。 

三、美国的贸易逆差 

最后说说美国历年积累的贸易逆差。在中国，外来投资如果是美元，这份美元的最后结算到中国的外汇储备里，就和出口得到的美元放在一起，成为总的外汇储备。在美国，政府没有外汇储备一项，只有进出口，进口是美元流出，出口是美元流进。假定有A、B、C三家企业，前两家是美国企业，C是外国企业，如果A、B、两家都和C做生意（因为价格便宜），在账面上与A、B两家间做生意没有差别，但在美元的流向上就有区别，同时，C的经济总量就增加，工作机会增加。而A、B则因为价格便宜，利润增加，也就是效益增加，但是，A、B提供的工作机会就不如两家间直接贸易多。所以，得益的是企业，损失的工作机会。 

上述问题加上前面一节提到的外国资本流入导致人力成本高居不下，两个合在一起，导致不少人认定美元作为储备货币只有利于华尔街，受害的普通老百姓，解决这个问题唯有取消支持美元作为国际储备货币。如果美元不是国际储备货币了，资本市场将不再是投资者的天堂，企业也不得不考虑将生意放到国外做所要支付的外币成本，这样就会增加美国的就业。 

上面是笔者在美元问题上的一点认识，是简单化的描述，先写到此，希望听到网友们的看法。