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日志

鸡年股市之空手套白狼

热度 5已有 1324 次阅读2017-2-2 05:52 |系统分类:股市投资| 空手套白狼, 对冲基金, 初学者, 开发

之前很久没有进入 equity 市场,但最近忍无可忍了。根据我对 CPU/GPU 的相关了解,早知道 AMD 在开发新一代的 ZEN 核心 CPU。去年底,AMD 又称 ZEN的性能同等频率下接近或超过 INTEL 的 Core i7 。另外,AMD 又宣布正开发新一代  VEGA GPGPU。而最近CES 上 AMD 展示了这两款新技术,配有大量高端主板... 相比之下,INTEL的新一代 KABY LAKE 性能原地踏步。。。鸡年机不可失。

昨天(1月31日)是 AMD 2016财年的年度报告(包括第四季度营收)的日期。如果下午收盘后,AMD 年度报告不错而且2017年预期不错,很可能突破 $12。反之, 则可能大跌。AMD虽然新产品都还没有推出,但势头好像不错,好消息的几率似乎更大。早上 AMD 股价约 10.6。

此时,我毅然下了一个组合订单。

卖出: 500 AMD 二月三日 $12 PUT 期权 (OPTIONS)
买入: 500 AMD 二月三日 $10.5 PUT 期权

价格:收入 $1.1

期权(OPTION) 是一种合同期限执行权利。从法律上来说,其意思是在某个时间段内根据合同进行交易的权利。就像买房子,你可以给对方定金,保留在1个月时间内以某个价格买入房子的权利,在这个期间内即使房价大涨对方也不能反悔,但你可以不买(对方吃入定金)。这就是 OPTION 。股票期权有两种:一种是在某个时间前以某个价格买入股票的权利,这叫 CALL。在美国上市公司上班,公司一般会给员工一些 OPTIONS,那都是 CALL。还有一种是在某个时间以前以某个价格卖出股票的权利,这叫 PUT。

股票期权是衍生物 (derivative)的一种。美国经济离不开衍生物。当年我刚到美国时,在路上被人给了一本宣传册子,是一个叫  LaRouche的人写的。里面说美国的 derivatives 价值是一个天文数字,就像一个人背上背着一个比人大10倍的吸血虱子(册子里漫画)。Derivative 这个词我是知道的,数学的中文翻译为“导数”,顾名思义是从一个东西“导”出来的数(又称微商)。虽然我在国内大学也学了西方经济入门,但当时完全不知道经济里 derivatives 是什么东东。那本书里的 漫画与这个词一直给我留下很深的印象,后来才总算明白了一点。 ENRON 公司的CEO/CFO 把气候都作为衍生物买卖,曾经被华尔街投行视为屋子里最聪明的人 (smartest people in the room)。当然那是近乎病态了。美国金融危机为什么那么严重?为什么有的大金融公司破产了?如果判断错误,衍生物的放大效应往往让人血本无归

言归正传。上面的 二月三日 \$12 PUT 期权是指在 2月 3日之前以 \$12 美元卖出一股 AMD 的权利。谁有这个权利,那么就可以在 2月3日前,将 AMD 以 \$12 块卖出去(无论市场价如何)。我无中生有售出 500 个 “AMD 二月三日 \$12 PUT”,买了这些期权的人在这三天内可以把手里的AMD股票以 \$12 块卖给我。当时这个 \$12 块 PUT的单价是\$1.74。这样卖出期权可谓空手套白狼,但是有一个很大的风险。万一  AMD 狂跌,那就惨了。如果AMD只值 \$8 块,我却必须 \$12 块买入,虽然我卖期权收了\$1.74 ,  还是会损失 \$4 - \$1.74 = \$2.26 (忽略手续费)。

怎么办?买个保险。在卖出 \$12 PUT 的同时,买入 \$10.5 PUT,换言之,购入以 \$10.5 卖出的权利。如果AMD 大跌,那么我这个 \$10.5 PUT就成护身符了。这个 \$10.5 PUT 的单价是 \$0.64。因此我设置上述组合交易的单价 收入 \$1.1。这样我的最大损失是 12 - 10.5 - 1.1 = \$0.4;最大收益为 \$1.1  (忽略手续费) 。组合交易而不是分别交易是为了进一步减少不确定性。

交易记录如下:
01/31/17  Bought To Open     500 AMD Feb 03 '17 \$10.50 Put(AMD) @ \$0.64 -32,391.89
01/31/17  Sold Short    500 AMD Feb 03 '17 \$12 Put(AMD) @ \$1.74 86,606.21


昨天收盘后,AMD 果然不负众望。其CEO宣称,RYZEN CPU已经大量生产,三月初大规模发布。

今天,AMD股价大涨 16%, 以 \$12.06 收盘。如果能再撑两天维持在 \$12 以上,这个 \$1.1 就成了口袋里的零花钱。唉,难怪很多年轻人不愿意刻苦学习硬科学。

另外,鉴于形势一片大好,估计3月初 RYZEN 上市后,在一片歌颂声中,AMD 股价继续飙升的可能性不可小视。因此,我今天继续加大筹码,购入 4000 个 AMD 3月 17日 \$14 的 CALL 期权合同。

PS:结果 
opt-gain.jpg


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发表评论 评论 (4 个评论)

回复 一湬 2017-2-3 01:51
  
初五是接财神
回复 岳东晓 2017-2-3 08:05
一湬:   
初五是接财神
真的?
回复 方枪枪 2017-2-3 13:35
不要太贪心,周期弄短点,赚点赶快存回国去,小心赚了那么多,最后中美开战,被关进集中营。
回复 岳东晓 2017-2-3 13:39
方枪枪: 不要太贪心,周期弄短点,赚点赶快存回国去,小心赚了那么多,最后中美开战,被关进集中营。
    有道理,乘 RMB 还没升值,赶紧换。

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